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CVC50倍PE收购珠海,旨在整合塑料行业

文章出处:优盈彩票 作者:优盈彩票 人气:144

  CVC50倍PE出价意!味着,如果珠海富人能以,稳定的速度增长10年,它每年的增长率高达96.37%。在似乎不可能完成增长之后,Mu&#;可能是私人股本基金打开塑料包装行业的;真正意图。

  2007年第一季度A股市场的普及应!该与一个unknown的行;业联系在一起。事实上,与金融、有色金属、石油、电信等行业相比,塑料制品只是一个小行业。事实上,自2003年以来,油价上涨对下游石化产品行业造成了破坏性的打击,塑料产业是最严重的灾区之一。但2007年。头三个月,A股塑料&#;上市公司的股价,平均上涨了70!%以上,远远超过了市常

  到2007年4月初,在珠海富;人(00659)和民;族塑料&#;(0085;9)的推动下。主要A股塑料上市公司的市盈&#;率高达70倍.,在没有湿柴的牛市中,个别板块的涨势可能不值得大惊小怪。然而,难怪国际私人股本基金(InternationalReserve)要求多次回报,以50倍的市盈率收购珠海中富。

  2007年3月26日,一份外国收购公告将大陆PET塑。料包装领先公司珠海忠!福推到了风暴的顶端。亚洲;瓶业以16.5。亿元的高溢价收购了珠海中富29%的股份,成为第一大股东。亚洲瓶业是一家专门为收购而在香港注&#;册的项,目公司。;其最终股东为CVC亚太基金二。作为亚太地区最大的私人股本,基金之一,CVC是由美国花旗集团(CVCCapitalPartners)和CVC

  目前,国际。私人股本基金的融资成本通常在15%至25%之间转换为市盈率的4至6倍。。CVC收购珠海中富的市!盈率仅为静态投资回报的2%。那么,什么是在煽动CVC的赌注呢?

  我们利用剩余的回报模型来分析市盈率与。预期增长率之间的关系..其余收入;模型是评价价值的一种方法。假!设我们以购买资产的账面价值购买资产,我们融资的资本成本是资产每年带来的免费现金流。因此,我们在第一年获得的剩余回报应该是现金流在年初扣除投资和资本成本的乘积;。从非套利平衡!的角度来看,我们可以得到资产的价格应该是其最初的账面价值!和随后的剩余价值之和。也就是说,有以下公式。

  2.资产每年的免费现金流量与。其净利润相同。由于剩余收入模型的持、续;时间很长,从优盈彩票长。远来看,企业的经济利润和会计利润应该是一致的,因此这种假设也更为合理。因此,资产第一年的免费现金流量为0.0!22亿元。

  4.珠海中富净利润增长10年,10年后资产剩余收入&#;0.5%。这意味着10年、后,由于行业竞争,&#;资产盈;利优势逐渐消失。

  一个明显的事实是,像互联网新技术行业这样的,PET塑料包装行业几乎为零。即使有高温巴基斯坦消毒!专&#;利,即使它能跟随可口可乐百事可乐15%的膨胀率。珠海市盈率为50倍的正常生产和运营预期也很校

  我们是真正的投资者,他们有能力为企业的发展提供所需的资源!。培育企业。当你变大的时候,你会得到海外上市或其他,退出的,方式。&#;。

  瑞典是世界上最大的软包装供应商,拥有世界上75%的软包装市场,份额。Lille在中国控制着95%的无菌软、包装市常伊利光明三元和其他国内乳品巨头使用LILE无&#;菌灌装生产线和相应的包装材料。

  目前,该公司尚未上市。但根据当局的GEST,挪威的、Elopak和SIGCo&#;mbibloc(GEST)是全球五大软包装供应商之一。Lill的市盈、率应在17至29倍之间。因此,即使珠海中富能够在海外重;新上。市,它的市场评价也不足以满足CV&#;C盈利的需求。

  数据显示,,CVC亚太基金II的历史可追溯到1!981年在欧洲成立;的CVC私&#;人股本!基金。CVC私人股本基金是世界上最大和最著名的私;人股本,基金之一!,自1981年以来已有250多个投资项目。目前的资产超过200亿美元。

  CVC亚太基金二世,于2005年成立,主要对亚太地区成熟企。业进行长期战略投资。该基金最近投资于澳大利亚主要媒体公司PBL和诊断中心DC!A。日本主。要,连锁餐饮公!司Skylark和建筑台框公司Shinwa,&#;韩国家用电器公司WiniaMando;,中国吉祥木业等。

  不包括正常业务活动的爆炸性!增长和市场高地价的可能性。CVC告诉投资者,,只有两种方法可以让高价投资:第一,珠海的财富是值得的;第二,珠海的、财富将通过生产和运营来实现爆炸性增。长&#;。

  鉴于第一次猜测,2006年珠海中富每股净利润为0.15元,每!股经营现金流为1.03;元。通过财务!分析,我们可以看到,20,0!6,年珠海富营资产占总资产的20%左右。同期,主要塑料制品上市公司占主要收入和总资产的40%和28%。这就解释了为什么珠海的富裕净利润与运营现金流有如此大的差距,当然也,不排除避税的可能性。如果CVC通过现金流重新测量珠海的市盈率,则市盈率约为8倍。

  另一个投机活动与最近收购黑石,基金的传言&#;有关。珠海中富和国丰塑料工业年后的股价走势与珠海中富相似。虽然这两家公司的!终端产品有很大的不同,但它们在采购和生产原材&#;料方面,有很大的互补空间。

  软饮料包装和塑料薄膜都不太可能。通过单一市场获得足够&#;的增长,空间;。塑料包装行业的收购和整合可能是私人股本基金进入中国!大陆塑料行业的真正意图。